Формирование портфеля инвестиционных проектов нефтегазовой компании с учетом углеродного налога

В работе предложен экономико-математический аппарат, позволяющий осуществлять выбор эффективных инвестиционных проектов компании при ограничении на используемые инвестиции c учетом трансграничного углеродного налога. Подход основан на решении математической задачи о ранце и апробирован на реальной информационной базе компании ПАО «Лукойл» при различных ставках углеродного налога на прогнозном периоде 2025-2030 гг. Полученные результаты подтвердили предположение, что при введении углеродного регулирования в инвестиционном портфеле возрастает доля проектов с нулевыми выбросами и сокращается прогнозируемая прибыль компании.

Статья опубликована в журнале «Проблемы прогнозирования», №1 2026

Литература/References

  1. Трансформация мировой экономики: возможности и риски для России. Научный доклад / Под ред. члена-корреспондента РАН А.А. Широва. М., Динамик Принт. 2024. 144 с. (Научный доклад ИНП РАН). DOI: 10.47711/sr2-2024. URL: https://ecfor.ru/publication/transformatsiya-mirovoi-ekonomiki/ [Transformatsiya mirovoi ehkonomiki: vozmozhnosti i riski dlya Rossii. Nauchnyi doklad / Pod red. chlena-korrespondenta RAN A.A. Shirova. M., Dinamik Print. 2024. 144 p. (Nauchnyi doklad INP RAN) (In Russ.)]
  2. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Теория и практика. М., Дело. 2002. 580 с. [Vilenskii P.L., Livshits V.N., Smolyak S.A. Otsenka effektivnosti investitsionnykh proektov. Teoriya i praktika. M., Delo. 2002. 580 s. (In Russ.)]
  3. Данченко Е.С. Оценка социального эффекта при реализации инвестиционного проекта // Вопросы экономики и управления. 2016. № 5.1 (7.1). С. 4-6. URL: https://moluch.ru/th/5/archive/44/1551/ [Danchenko E.S. Otsenka sotsial’nogo ehffekta pri realizatsii investitsionnogo proekta // Voprosy ehkonomiki i upravleniya. 2016. No. 5.1 (7.1). S. 4-6. (In Russ.)]
  4. Брусланова Н. Оценка инвестиционных проектов методом реальных опционов // Финансовый директор. 2004. № 7-8. С. 13-20. [Bruslanova N. Otsenka investitsionnykh proektov metodom real’nykh optsionov // Finansovyi direktor. 2004. No. 7-8. S. 13-20. (In Russ.)]
  5. Татаркин Д.А., Сидорова Е.Н., Трынов А.В. Методические основы оценки мультипликативных эффектов от реализации общественно значимых инвестиционных проектов // Вестник УрФУ. Сер. Экономика и управление. 2015. Т. 14. № 4. С. 574-587. [Tatarkin D.A., Sidorova E.N., Trynov A.V. Metodicheskie osnovy otsenki mul’tiplikativnykh effektov ot realizatsii obshchestvenno znachimykh investitsionnykh proektov // Vestnik URFU. Ser. Ehkonomika i upravlenie. 2015. T. 14. No. 4. S. 574-587. (In Russ.)]
  6. Неровня Т.Н., Хачиро А.Д. Оценка мультипликативных эффектов от инвестиций в промышленность // Terra Economicus. 2013. Т. 11. № 1-3. С. 28-34. [Nerovnya T.N., Khachiro A.D. Otsenka mul’tiplikativnykh ehffektov ot investitsii v promyshlennost’ // Terra Economicus. 2013. T. 11. No. 1-3. S. 28-34. (In Russ.)]
  7. Богачева О.В., Смородинов О.В. «Зеленые» облигации как важнейший инструмент финансирования «зеленых» проектов // Финансовый журнал. Научно-исследовательский финансовый институт. 2016. № 2. C. 70-81. [Bogacheva O.V., Smorodinov O.V. «Zelenye» obligatsii kak vazhneishii instrument finansirovaniya «zelenykh» proektov // Finansovyi zhurnal. Nauchno-issledovatel’skii finansovyi institut. 2016. No. 2. S. 70-81. (In Russ.)]
  8. Башорина О.В., Темкина И.М. Переход к «зеленой» экономике как фактор устойчивого развития и преодоления бедности: международный и региональный аспекты // Вестник УрФУ. Серия: Экономика и управление. 2012. № 6. C. 49-60. [Bashorina O.V., Temkina I.M. Perekhod k «zelenoi» ekonomike kak faktor ustoichivogo razvitiya i preodoleniya bednosti: mezhdunarodnyi i regional’nyi aspekty // Vestnik URFU. Seriya: Ekonomika i upravlenie. 2012. No. 6. S. 49-60. (In Russ.)]
  9. Luo C., Fan S., Zhang Q. Investigating the influence of green credit on operational efficiency and financial performance based on hybrid econometric models // International Journal of Financial Studies. 2017. Vol. 5. No. 4. Pp. 1-19. DOI: 10.3390/ijfs5040027.
  10. Мирошниченко О.С., Мостовая Н.А. «Зеленый» кредит как инструмент «зеленого» финансирования // Финансы: теория и практика. 2019. № 23 (2). C. 31-43. DOI: 10.26794/2587-5671-2019-23-2-31-43 [Miroshnichenko O.S., Mostovaya N.A. «Zelenyi» kredit kak instrument «zelenogo» finansirovaniya // Finansy: teoriya i praktika. 2019. No. 23 (2). S. 31-43. (In Russ.)]
  11. Тоскунина В.Э. Эволюционный подход к формированию программы развития нового нефтегазового района // Экономика региона. 2006. № 2. С. 37-48. [Toskunina V.E. Ehvolyutsionnyi podkhod k formirovaniyu programmy razvitiya novogo neftegazovogo raiona // Ehkonomika regiona. 2006. № 2. S. 37-48. (In Russ.)]
  12. Гимади Э.Х., Глебов Н.И. Математические модели и методы принятия решений. Учебное пособие. Новосибирск: Новосибирский государственный университет. 2008. 163 с. [Gimadi E.Kh., Glebov N.I. Matematicheskie modeli i metody prinyatiya reshenii. Uchebnoe posobie. Novosibirsk. Novosibirskii gosudarstvennyi universitet. 2008. 163 s. (In Russ.)]
  13. Береснев В.Л., Гончаров Е.Н. Приближенный алгоритм для задачи минимизации полиномов от булевых переменных // Дискретный анализ и исследование операций. 1998. Серия 2. Т. 5. № 2. С. 3-19. [Beresnev V.L., Goncharov E.N. Priblizhennyi algoritm dlya zadachi minimizatsii polinomov ot bulevykh peremennykh // Diskretnyi analiz i issledovanie operatsii. 1998. Seriya 2. Т. 5. No. 2. S. 3-19. (In Russ.)]
  14. Кочетов Ю.А., Столяр А.А. Новые жадные эвристики для задачи календарного планирования с ограниченными ресурсами // Дискретный анализ и исследование операций. 2005. Т. 12. № 1. С. 12-36. [Kochetov Yu.A., Stolyar A.A. Novye zhadnye ehvristiki dlya zadachi kalendarnogo planirovaniya s ogranichennymi resursami // Diskretnyi analiz i issledovanie operatsii. 2005. T. 12. No. 1. S. 12-36. (In Russ.)]
  15. Кагиров Р.Р. Применение муравьиных алгоритмов для решения задачи о рюкзаке // Вестник университетского комплекса: сборник научных трудов, под общей ред. проф. Н.В. Василенко. Красноярск. НИИ СУВПТ. 2004. Вып. №1 (15). С. 102-107. [Kagirov R.R. Primenenie murav’inykh algoritmov dlya resheniya zadachi o ryukzake // Vestnik universitetskogo kompleksa: sbornik nauchnykh trudov, pod obshchei red. prof. N.V. Vasilenko. Krasnoyarsk. NII SUVPT. 2004. Vyp. No. 1 (15). S. 102-107. (In Russ.)]
  16. Штовба С.Д. Муравьиные алгоритмы // Математика в приложениях. 2003. № 4 (4). С. 70-75. [Shtovba S.D. Murav’inye algoritmy // Matematika v prilozheniyakh. 2003. No. 4 (4). S. 70-75. (In Russ.)]
  17. Муслимова Г.Р. Задача формирования оптимального инвестиционного портфеля из инвестиционных проектов с дополнительными условиями. Системное моделирование социально-экономических процессов: материалы международной школы-семинара им. академика С.С. Шаталина. ЦЭМИ РАН. Воронеж. Издательский дом ВГУ 2008. 430 с. [Muslimova G.R. Zadacha formirovaniya optimal’nogo investitsionnogo portfelya iz investitsionnykh proektov s dopolnitel’nymi usloviyami. Sistemnoe modelirovanie sotsial’no-ehkonomicheskikh protsessov: materialy mezhdunarodnoi shkoly-seminara im. akademika S.S. Shatalina. TSEHMI RAN. Voronezh. Izdatel’skii dom VGU. 2008. 430 s. (In Russ.)]
  18. Dorigo M., Stützle T. Ant Colony Optimization. MIT Press. Cambridge. MA. 2004. 321 p.
  19. Лебедев Б.К., Лебедев В.Б. Размещение на основе метода пчелиной колонии // Известия ЮФУ. Технические науки. 2010. № 12 (113). С. 12-19. [Lebedev B.K., Lebedev V.B. Razmeshchenie na osnove metoda pchelinoi kolonii // Izvestiya YUFU. Tekhnicheskie nauki. 2010. No. 12 (113). S. 12-19. (In Russ.)]
  20. Лебедев Б.К., Лебедев О.Б. Моделирование адаптивного поведения муравьиной колонии при поиске решений, интерпретируемых деревьями // Известия ЮФУ. Технические науки. 2012. № 7 (132). С. 27-34. [Lebedev B.K., Lebedev O.B. Modelirovanie adaptivnogo povedeniya murav’inoi kolonii pri poiske reshenii, interpretiruemykh derev’yami // Izvestiya YUFU. Tekhnicheskie nauki. 2012. No. 7 (132). S. 27-34. (In Russ.)]
  21. Курейчик В.М., Лебедев Б.К., Лебедев О.Б. Гибридный алгоритм разбиения на основе природных механизмов принятия решений // Искусственный интеллект и принятие решений. М., Изд-во Институт системного анализа РАН. 2012. С. 3-15. [Kureichik V.M., Lebedev B.K., Lebedev O.B. Gibridnyi algoritm razbieniya na osnove prirodnykh mekhanizmov prinyatiya reshenii // Iskusstvennyi intellekt i prinyatie reshenii. M., Izd-vo Institut sistemnogo analiza RAN. 2012. S. 3-15. (In Russ.)]
  22. Лебедев В.Б., Лебедев О.Б. Роевой интеллект на основе интеграции моделей адаптивного поведения муравьиной и пчелиной колоний // Известия ЮФУ. Технические науки. 2013. № 7 (144). С. 41-47. [Lebedev V.B., Lebedev O.B. Roevoi intellekt na osnove integratsii modelei adaptivnogo povedeniya murav’inoi i pchelinoi kolonii // Izvestiya YUFU. Tekhnicheskie nauki. 2013. No. 7 (144). S. 41-47. (In Russ.)] URL: https://cyberleninka.ru/article/n/roevoy-intellekt-na-osnove-integratsii-modeley-adaptivnogo-povedeniya-muravinoy-i-pchelinoy-koloniy/
  23. Kormen T., Leizerson Ch., Riverst R., Shtein K. Introduction To Algorithms. Third Edition. Boston: Massachusetts Institute of Technology, 2009. 1292 p.
  24. Колпаков Р.М., Посыпкин М.А. Верхняя и нижняя оценки трудоемкости метода ветвей и границ для задачи о ранце // Дискретная математика. 2010. Т. 22, № 1. С. 58-73. [Kolpakov R.M., Posypkin M.A. Verkhnyaya i nizhnyaya otsenki trudoemkosti metoda vetvei i granits dlya zadachi o rantse // Diskretnaya matematika. 2010. T. 22. No. 1. S. 58-73. (In Russ.)]
  25. Моисеев Н.Н. Методы динамического программирования в теории оптимальных управлений. // Журнал вычислительной математики и математической физики. 1964. T.4. №3. С. 485-494. [Moiseev N.N. Metody dinamicheskogo programmirovaniya v teorii optimal’nykh upravlenii // Zhurnal vychislitel’noi matematiki i matematicheskoi fiziki. 1964. Т. 4. No. 3. S. 485-494. (In Russ.)]
  26. Карпов Д.А., Струченков В.И. Динамическое программирование в прикладных задачах, допускающих сокращение перебора вариантов // Российский технологический журнал. 2020. Т. 8. № 4. С. 96-111. [Karpov D.A., Struchenkov V.I. Dinamicheskoe programmirovanie v prikladnykh zadachakh, dopuskayushchikh sokrashchenie perebora variantov // Rossiiskii tekhnologicheskii zhurnal. 2020. T. 8. No. 4. S. 96-111. (In Russ.)] URL: https://doi.org/10.32362/2500-316X-2020-8-4-96-111
  27. Овчинников В.А. Систематизация точных методов дискретной оптимизации // Наука и Образование. МГТУ им. Н.Э. Баумана. Электрон. журн. 2015. № 06. С. 288-304. DOI: 10.7463/0615.0778982. [Ovchinnikov V.A. Sistematizatsiya tochnykh metodov diskretnoi optimizatsii // Nauka i Obrazovanie. MGTU im. N.EH. Baumana. Ehlektron. zhurn. 2015. No. 06. S. 288-304. (In Russ.)] DOI: 10.7463/0615.0778982.
  28. Руденко Л.И. Пушкарева Е.В. О классах задач и моделях оптимального инвестирования. Анализ, моделирование, управление, развитие социально-экономических систем: сборник научных трудов XIII Международной школы-симпозиума АМУР-2019. Симферополь-Судак, 14-27 сентября 2019 / ред. совет: А.В. Сигал (предс.) и др. Симферополь. ИП Корниенко А.А. 2019. 408 с. [Rudenko L.I. Pushkareva E.V. O klassakh zadach i modelyakh optimal’nogo investirovaniya / Analiz, modelirovanie, upravlenie, razvitie sotsial’no-ehkonomicheskikh sistem: sbornik nauchnykh trudov XIII Mezhdunarodnoi shkoly-simpoziuma AMUR-2019. Simferopol’-Sudak, 14-27 sentyabrya 2019 / red. sovet: A.V. Sigal (preds.) i dr. Simferopol’. IP Kornienko A.A. 2019. 408 p. (In Russ.)]
  29. Гончаров Е.Н., Ерзин А.И., Залюбовский В.В. Исследование операций примеры и задачи. Учебное пособие. Новосибирск. Новосибирский государственный университет, 2005. 78 с. [Goncharov E.N., Erzin A.I., Zalyubovskii V.V. Issledovanie operatsii primery i zadachi. Uchebnoe posobie. Novosibirsk. Novosibirskii gosudarstvennyi universitet, 2005. 78 s. (In Russ.)]