Роль правил фискальной политики в посткризисный период: смягчение или ужесточение?

Петросян Гарик Арменакович   Петросян Ирина Борисовна   Петросян Егине Гагиковна   
RUEN
РОЛЬ ПРАВИЛ ФИСКАЛЬНОЙ ПОЛИТИКИ В ПОСТКРИЗИСНЫЙ ПЕРИОД: СМЯГЧЕНИЕ ИЛИ УЖЕСТОЧЕНИЕ?

ПЕТРОСЯН Гарик Арменакович, к.э.н., garik.petrosyan@hotmail.com, Российско-армянский университет, Ереван, Армения
ORСID: 0000-0002-4711-7615

ПЕТРОСЯН Ирина Борисовна, к.э.н., irina.petrosyan@rau.am, Российско-армянский университет, Ереван, Армения
ORСID: 0000-0001-7966-8211; Scopus Author ID: 57200629071

ПЕТРОСЯН Егине Гагиковна, к.э.н., heghineh18@gmail.com, Российско-армянский университет, Ереван, Армения
ORСID: 0000-0003-3939-8426; Scopus Author ID: 57217702491

Аннотация. В статье рассматривается вопрос о том, как следует адаптировать налогово-бюджетные правила в постпандемийный период в Республике Армения, учитывая новые вызовы, связанные с геополитической ситуацией. Оценивается эффективность существующих фискальных правил во время кризиса с учетом их влияния на восстановление экономики, фискальную устойчивость и общее экономическое благосостояние. Благодаря всестороннему анализу различных конфигураций бюджетных правил, авторы пытаются определить баланс между гибкостью и дисциплиной в налогово-бюджетной политике в посткризисный период. В исследовании рассматриваются компромиссы между смягчением налогово-бюджетных правил для достижения краткосрочных целей восстановительного роста и сохранением более жестких правил для обеспечения долгосрочной стабильности в налогово-бюджетной сфере.

Ключевые слова: COVID-19, бюджетные правила, безопасный уровень долга, отношение долга к ВВП, капитальные расходы, фискальная политика.

DOI: 10.47711/0868-6351-203-34-47

Финансирование: Исследование выполнено при финансовой поддержке Комитета по науке РА в рамках научного проекта № 21T-5B254 «Политика преодоления последствий пандемии COVID-19 и войны в Республике Армения».

Статья поступила в редакцию 11.09.2023. Статья принята к публикации 30.10.2023.

Для цитирования: Г.А. Петросян, И.Б. Петросян, Е.Г. Петросян. Роль правил фискальной политики в посткризисный период: смягчение или ужесточение? // Проблемы прогнозирования. 2024. № 2 (203). С. 34-47.
DOI: 10.47711/0868-6351-203-34-47

THE ROLE OF FISCAL POLICY RULES IN THE POSTCRISIS PERIOD: EASING OR TIGHTENING?

G.A. PETROSYAN, Cand. Sci. (Econ.), Russian-Armenian University, Yerevan, Armenia
ORCID: 0000-0002-4711-7615

I.B. PETROSYAN, Cand. Sci. (Econ.), Russian-Armenian University, Yerevan, Armenia
ORСID: 0000-0001-7966-8211, Scopus Author ID: 57200629071

E.G. PETROSYAN, Cand. Sci. (Econ.), Russian-Armenian University, Yerevan, Armenia
ORСID: 0000-0003-3939-8426, Scopus Author ID: 57217702491

Abstract. The article considers the ways to adapt fiscal rules in the postpandemic period in the Republic of Armenia, taking into account the new challenges associated with the geopolitical situation. The effectiveness of existing fiscal rules during the crisis is assessed, taking into account their impact on economic recovery, fiscal sustainability, and overall economic well-being. Through a comprehensive analysis of different configurations of fiscal rules, the authors attempt to determine the balance between flexibility and discipline in fiscal policy in the postcrisis period. The study examines the trade-offs between easing fiscal rules to achieve short-term recovery growth goals and maintaining stricter rules to ensure long-term fiscal stability.

Keywords: COVID-19, fiscal rules, safe debt level, debt-to-GDP ratio, capital expenditures, fiscal policy.

DOI: 10.1134/S1075700724020126

Funding: The study was supported by the RA Science Committee within the framework of scientific project no. 21T-5B254 “Policy for overcoming the consequences of the COVID-19 pandemic and war in the Republic of Armenia.”

Received 11.09.2023. Accepted 30.10.2023.

For citation: G.A. Petrosyan, I.B. Petrosyan and E.G. Petrosyan. The Role of Fiscal Policy Rules in the Postcrisis Period: Easing or Tightening? // Studies on Russian Economic Development. 2024. Vol. 35. No. 2. Pp. 180-189. DOI: 10.1134/S1075700724020126

Статья опубликована в журнале «Проблемы прогнозирования» (ISSN: 0868-6351 (Print), ISSN: 3034-0071 (Online)), №2 2024

Литература/References

  1. Asatryan Z., Castellón C., Stratmann T. Balanced budget rules and fiscal outcomes: Evidence from historical constitutions // Journal of Public Economics. 2018. Vol. 167. Pp. 105-119. DOI: 10.1016/j.jpubeco.2018.09.001. URL: https://www.sciencedirect.com/science/article/abs/pii/S0047272718301671
  2. Burret T.H., Feld L.P. (Un-)intended effects of fiscal rules // European Journal of Political Economy. 2018. Vol. 52. Pp. 166-191. DOI: 10.1016/j.ejpoleco.2017.06.002. URL: https://www.sciencedirect.com/science/article/pii/S0176268016301628
  3. Francesca Caselli F., Reynaud J. Do fiscal rules cause better fiscal balances? A new instrumental variable strategy // European Journal of Political Economy. 2020. Vol. 63. DOI: 10.1016/j.ejpoleco.2020.101873. URL: https://www.sciencedirect.com/science/article/pii/S0176268020300215
  4. Gootjes B., de Haan J. Do fiscal rules need budget transparency to be effective? // European Journal of Political Economy. 2022. Vol. 75. Pp. 102-210. DOI: 10.1016/j.ejpoleco.2022.102210. URL: https://www.sciencedirect.com/science/article/pii/S017626802200026X
  5. Guerguil M. Fiscal Rules and Small States: A Brief Overview. IMF. URL: https://www.worldbank.org/content/dam/Worldbank/document/SSF13%20Session1%20Fiscal%20Rules%20and%20Small%20States.pdf
  6. Rawdanowicz Ł., Turban S., Haas J., Crowe D., Millot V. Constraints and demands on public finances: Considerations of resilient fiscal policy. OECD Economics Department Working Papers. 2021. No. 1694. OECD Publishing. DOI: 10.1787/602500be-en. URL: https://www.oecd-ilibrary.org/economics/constraints-and-demands-on-public-finances-considerations-of-resilient-fiscal-policy_602500be-en
  7. Кудрин А., Соколов И. Бюджетные правила как инструмент сбалансированной бюджетной политики //Вопросы экономики. 2017. № 11. С. 5-32. DOI: 10.32609/0042-8736-2017-11-5-32. URL: https://library.asue.am/books/vopr_econ_2017%20%E2%84%96%2011.pdf [Kudrin A., Sokolov I. Fiscal rules as an instrument of balanced budget policy // Voprosy Ekonomiki. 2017. No. 11. Pp. 5-32. (In Russ.)]
  8. Davoodi H., Elger P., Fotiou A. and et.al. Fiscal Rules and Fiscal Councils Recent Trends and Performance during the COVID-19 Pandemic. IMF Working Paper. 2022. WP/22/11. URL: http://asip.org.ar/wp-content/uploads/2022/09/Fiscal-rules-IMF.pdf
  9. Orszag P., Rubin R., Stiglitz J. Fiscal Resiliency in a Deeply Uncertain World: The Role of Semiautonomous Discretion. Policy Briefs PB21-2, Peterson Institute for International Economics, 2021. URL: https://www.piie.com/sites/default/files/documents/pb21-2.pdf
  10. Bellot N., Martí L., Menéndez L. Determinants of sub-central European government debt // The Spanish Review of Financial Economics. 2017. Vol. 15 (2). DOI: 10.1016/j.srfe.2017.04.001. URL: https://www.researchgate.net/publication/317622135_Determinants_of_sub-central_European_government_debt
  11. Шурыгина О. Воздействие государственного долга на макроэкономическое развитие // Актуальные проблемы экономики и права. 2008. № 3. С. 23-27. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/vozdeystvie-gosudarstvennogo-dolga-na-makroekonomicheskoe-razvitie/viewer [Shurygina O. Vozdeistvie gosudarstvennogo dolga na makroekonomicheskoe razvitie. Aktual’nye problemy ekonomiki i prava. 2008. No. 3. S. 23-27. (In Russ.)]
  12. Ревзон О. Теория и практика управления государственным долгом России // Вестник университета. 2021. № 3. С. 119-122. DOI: 10.26425/1816-4277-2021-3-119-122. URL: https://vestnik.guu.ru/jour/article/view/2778/2017 [Revzon O. Theory and Practice of Russian Public Debt Management // Vestnik Universiteta. 2021. No. 3. Pp. 119-122. (In Russ.)]
  13. Rogoff K. Risks to the Global Economy in 2019. Project Syndicate, 2019. URL: https://www.project-syndicate.org/commentary/global-economy-main-risks-in-2019-by-kenneth-rogoff-2019-01
  14. Kose A., Ohnsorge F., Sugawara N. Benefits and Costs of Debt. The Dose Makes the Poison. World Bank Group, Policy Research Working Paper 9166, 2020. URL: https://documents1.worldbank.org/curated/en/648141582830563001/pdf/Benefits-and-Costs-of-Debt-The-Dose-Makes-the-Poison.pdf
  15. Mauro P., Zhou J. Can We Sleep More Soundly? Prepared for the Twentieth Jacques Polak Annual Research Conference, International Monetary Fund, 2020. URL: https://www.imf.org/en/Publications/WP/Issues/2020/03/13/r-minus-g-negative-Can-We-Sleep-More-Soundly-49068
  16. Blanchard O. Public Debt and Low Interest Rates // American Economic Review. 2019. Vol. 109 (4). Pp. 1197-1229. DOI: 10.1257/aer.109.4.1197. URL: https://www.aeaweb.org/articles?id=10.1257/aer.109.4.1197
  17. Smyth D., Hsing Y. In Search of an Optimal Debt Ratio for Economic Growth // Contemporary Economic Policy. 1995.Vol. 13. Issue 4. Pp. 51-59. DOI: 10.1111/j.1465-7287.1995.tb00731. URL: https://onlinelibrary.wiley.com/doi/epdf/10.1111/j.1465-7287.1995.tb00731.x
  18. Парасоцкая Н., Яковлев Н. Плюсы и минусы государственных заимствований и государственного долга для бюджетной системы России // Учет. Анализ. Аудит. 2019. № 6 (4). С. 61-69. DOI: 10.26794/2408-9303-2019-6-4-61-69. URL: https://accounting.fa.ru/jour/article/view/273/266. [Parasotskaya N., Yakovlev N. Pros and Cons of Public Borrowing and Public Debt for the Russian Budget System // Accounting. Analysis. Auditing. 2019. No. 6 (4). Pp. 61-69. (In Russ.)]
  19. IMF. Staff Guidance Note for Public Debt Sustainability Analysis in Market-Access Countries. 2013. URL: https://www.imf.org/external/np/pp/eng/2013/050913.pdf
  20. Petrosyan G., Grigoryan K., Vardanyan K., Avagyan G. Assessment of the effects of public investment on GDP growth: case of Armenia // Science of Europe. 2021. Vol. 2. No. 78. Pp. 46-60. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/assessment-of-the-effects-of-public-investment-on-gdp-growth-case-of-armenia/viewer
  21. Babajanyan V., Baksa D., Petrosyan G. et all. The Ararat Fiscal Strategy Model: A Structural Framework for Fiscal Policy Analysis in Armenia. IMF Working Papers. 2022. Issue 118.