Оценка и прогноз структурных ограничений экономического роста: роль макроэкономической политики в условиях внешних шоков

Сандоян Эдвард Мартинович   Петросян Ирина Борисовна   Маргарян Андраник Атомович   Папян Зинавард Кареновна   

Статья опубликована в журнале «Проблемы прогнозирования» (ISSN: 0868-6351 (Print), ISSN: 3034-0071 (Online)), №5 2026

RUEN
ОЦЕНКА И ПРОГНОЗ СТРУКТУРНЫХ ОГРАНИЧЕНИЙ ЭКОНОМИЧЕСКОГО РОСТА: РОЛЬ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОЙ ПОЛИТИКИ В УСЛОВИЯХ ВНЕШНИХ ШОКОВ

САНДОЯН Эдвард Мартинович, д.э.н., профессор, edward.sandoyan@rau.am, Российско-Армянский университет, Ереван, Армения
ORCID: 0000-0002-2848-4946; Scopus Author ID: 8882574700

ПЕТРОСЯН Ирина Борисовна, к.э.н., irina.petrosyan@rau.am, Российско-Армянский университет, Ереван, Армения
ORCID: 0000-0001-7966-8211; Scopus Author ID: 57200629071

МАРГАРЯН Андраник Атомович, к.э.н., andranik.margaryan98@gmail.com, Армянский государственный экономический университет, Ереван, Армения
ORCID: 0000-0002-3692-3259; Scopus Author ID: 57778142900

ПАПЯН Зинавард Кареновна, zinavard.papian@rau.am, Российско-Армянский университет, Ереван, Армения
ORCID: 0009-0008-6038-652X; Scopus Author ID: 59898161400

Аннотация. В статье представлены комплексная оценка и прогноз структурных ограничений экономического роста в условиях внешних шоков на примере Республики Армения. Исследование основано на эконометрическом моделировании с применением VAR-подхода к поквартальным сезонно скорректированным рядам реального ВВП, производительности труда и индекса экономической сложности за 2006-2024 гг., а также на анализе структурных параметров экономики (отраслевая структура ВВП, технологическая зрелость обрабатывающей промышленности). Результаты импульсного анализа показывают, что шок повышения экономической сложности статистически значимо ускоряет рост: пик эффекта для ВВП достигает порядка +0,4 проц. п. через пять кварталов, кумулятивный эффект за два года – около +2,3 проц. п.; реакция производительности выражена сильнее (пик +0,6 проц. п. через четыре квартала, кумулятивно +3,5 проц. п.). Установлено, что доминирование сектора услуг при низкой доле высокотехнологичных производств усиливает уязвимость к внешним шокам и закрепляет структурные ограничения. Сделан вывод о необходимости настройки макроэкономической политики на стимулирование технологического обновления, диверсификацию экспорта и устойчивый рост производительности как ключевые каналы смягчения шоков и расширения потенциала долгосрочного роста.

Ключевые слова: экономический рост, структурные ограничения, макроэкономическая политика, экзогенные шоки, VAR-моделирование.

DOI: 10.47711/0868-6351-218-168-179

Финансирование: Исследование выполнено при финансовой поддержке Комитета высшего образования и науки Республики Армения в рамках научных проектов: 25RG-5B184 «Политика устойчивого экономического роста в Республике Армения в условиях новой геополитической реальности»; 25YR-5B032 «Необходимость пересмотра подходов макроэкономической политики РА в условиях изменившегося экономического потенциала и новых геополитических реалий».

Статья поступила в редакцию 20.03.2026. Статья принята к публикации 27.04.2026.

Для цитирования: Э.М. Сандоян, И.Б. Петросян, А.А. Маргарян, З.К. Папян. Оценка и прогноз структурных ограничений экономического роста: роль макроэкономической политики в условиях внешних шоков // Проблемы прогнозирования. 2026. № 5 (218). С. 168-179. DOI: 10.47711/0868-6351-218-168-179

ESTIMATION AND FORECAST OF STRUCTURAL CONSTRAINTS OF ECONOMIC GROWTH. ROLE OF MACROECONOMIC POLICY UNDER EXTERNAL SHOCKS

E.M. SANDOYAN, Doct. Sci. (Econ), Professor, Russian-Armenian University, Yerevan, Armenia
ORCID: 0000-0002-2848-4946; Scopus Author ID: 8882574700

I.B. PETROSYAN, Cand. Sci. (Econ), Russian-Armenian University, Yerevan, Armenia
ORCID: 0000-0001-7966-8211; Scopus Author ID: 57200629071

A.A. MARGARYAN, Cand. Sci. (Econ), Armenian State University of Economics, Yerevan, Armenia
ORCID: 0000-0002-3692-3259; Scopus Author ID: 57778142900

Z.K. PAPIAN, Russian-Armenian University, Yerevan, Armenia
ORCID: 0009-0008-6038-652X; Scopus Author ID: 59898161400

Abstract. This article presents a comprehensive evaluation and forecast of structural constraints for economic growth under external shocks by the example of the Republic of Armenia. The study is based on econometric modeling by the VAR method. Here, this method is applied to quarterly series of seasonally adjusted actual GDP, workforce productivity, and economic complexity index for 2006–2024. In addition, this study analyzes structural economic parameters, such as sectoral GDP pattern and technology maturity of the manufacturing sector. As shown by the pulse analysis, the shock from increased economic complexity is a statistically significant growth accelerator: the peak effect for GDP is about 0.4 p. p. in five quarters, the cumulative effect for two years is about 2.3 p.p., and the productiveness response is even stronger (the peak is 0.6 p.p. and, cumulatively, 3.5 p.p. in four quarters). Combined with a minor role of high-tech industries, the domination of the service sector increases vulnerability to external shocks and reinforces structural constraints. It has been concluded that the national macroeconomic policy should be reoriented at encouraging technology renovation and diversified exports as well as ensuring consistent productivity growth: these are key ways to mitigate shocks and expand the potential for long-term growth.

Keywords: economic growth, structural constraints, macroeconomic policy, exogenous shocks, VAR modeling.

DOI: 10.1134/S1075700726700425

Funding: This study was financially supported by the Committee for Higher Education and Science of the Republic of Armenia as part of the following research projects: 25RG-5B184 The policy of sustainable economic growth in the Republic of Armenia in the context of the new geopolitical reality; 25YR-5B032. The need to review the approaches of the RA macroeconomic policy in the context of the changed economic potential and new geopolitical realities.

Received 20.03.2026. Accepted 27.04.2026.

For citation: E.M. Sandoyan, I.B. Petrosyan, A.A. Margaryan, and Z.K. Papian. Estimation and Forecast of Structural Constraints of Economic Growth. Role of Macroeconomic Policy under External Shocks // Studies on Russian Economic Development. 2026. Vol. 37. No. 5. Pp. 712–720. DOI: 10.1134/S1075700726700425

Литература/References

  1. Alleyne D. Structural Constraints and Macroeconomic Policies to Promote Sustainable Growth in the Caribbean. Social and Economic Studies. 2018. No. 67 (2/3). Pp. 05-42. URL: http://www.jstor.org/stable/45174753
  2. Ari A., Pula G., Sun L. Structural Reforms and Economic Growth: A Machine Learning Approach. IMF Working Paper. 2022. WP/22/184. URL: https://www.imf.org/-/media/files/publications/wp/2022/english/wpiea2022184-print-pdf.pdf
  3. Bárcena A. Structural constraints on development in Latin America and the Caribbean: A post-crisis reflection. CEPAL Review. 2010. No. 2010 (100). Pp. 07-27. DOl: 10.18356/274e1adf-en.
  4. David A.C., Komatsuzaki T., Pienknagura S. The Macroeconomic Effects of Structural Reforms in Latin America and the Caribbean. IMF Working Paper. 2020. WP/20/195. URL: https://www.imf.org/-/media/files/publications/wp/2020/english/wpiea2020195-print-pdf.pdf
  5. Ostry J.D., Prati A., Spilimbergo A. Structural Reforms and Economic Performance in Advanced and Developing Countries. International Monetary Fund Occasional Papers. 2009. No. 268. DOI: 10.5089/9781589068186.084.
  6. Marrazzo P.M., Terzi A. Structural reform waves and economic growth. European Central Bank Working Paper Series. 2017. No. 2111. URL: https://www.ecb.europa.eu/pub/pdf/scpwps/ecb.wp2111.en.pdf
  7. Gokmen G., Nannicini T., Onorato M.G., Papageorgiou C. Policies in Hard Times: Assessing the Impact of Financial Crises on Structural Reforms. The Economic Journal. 2021. No. 131 (638). Pp. 2529-2552. DOI: 10.1093/ej/ueab017.
  8. Abiad A., Brooks P.K., Tytell I., Leigh D., Balakrishnan R. What’s the Damage? Medium-term Output Dynamics After Banking Crises. IMF Working Papers. 2009. No. WP/09/245. DOI: 10.5089/9781451873924.001.
  9. Ocampo J.A. Industrial Policy, Macroeconomics and Structural Change. Center for Development Economics and Policy, CDEP-CGEG Working Paper Series. 2020. No. 81. URL: https://cdep.sipa.columbia.edu/sites/cdep.sipa.columbia.edu/files/content/WP81Ocampo.pdf
  10. UN Trade and Development. Virtual Institute Teaching Material on Structural Transformation and Industrial Policy. United Nations. 2016. UNCTAD/GDS/2016/1. URL: https://unctad.org/system/files/official-document/gds2016d1_en.pdf
  11. Herrendorf B., Rogerson R., Valentinyi A. Chapter 6 Growth and Structural Transformation in Handbook of Economic Growth. Elsevier. 2014. Vol. 2. Pp. 855-941. DOI: 10.1016/B978-0-444-53540-5.00006-9.
  12. Agnello L., Castro V., Jalles J.T., Sousa R.M. What determines the likelihood of structural reforms? European Journal of Political Economy. 2015. No. 37. Pp. 129-145. DOI: 10.1016/j.ejpoleco.2014.10.007.
  13. Sukharev O. The Structural Analysis of Russia’s Economic Growth: Measuring, the COVID-19 Crisis and Macroeconomic Policy. China-USA Business Review. 2021. No. 20. DOI: 10.17265/1537-1514/2021.02.002.
  14. Wang J-A. Headwinds and structural constraints: mapping forces challenging just transition finance. London: Just Transition Finance Lab, London School of Economics and Political Science. URL: https://justtransitionfinance.org/wp-content/uploads/2025/09/Headwinds-and-Structural-Constraints-Mapping-Forces-Challenging-Just-Transition-Finance.pdf
  15. Mulabdic A., Nayyar G., Stapleton K. Growth, Structural Transformation and Carbon Emissions. Policy Research Working Paper. 2025. No. 11214. DOI: 10.1596/1813-9450-11214.
  16. Гильмундинов В.М., Литвинцева Г.П. Структурные ограничения и условия экономического роста в России // Идеи и идеалы. 2015. № 3 (25). URL: https://cyberleninka.ru/article/n/strukturnye-ogranicheniya-i-usloviya-ekonomicheskogo-rosta-v-rossii [Gil’mundinov V.M., Litvintseva G.P. Strukturnye ogranicheniya i usloviya ekonomicheskogo rosta v Rossii. Idei i idealy. 2015. No. 3 (25). (In Russ.)] URL: https://cyberleninka.ru/article/n/strukturnye-ogranicheniya-i-usloviya-ekonomicheskogo-rosta-v-rossii
  17. Савчишина К.Е. Структурные ограничения экономического роста в контексте развития сферы услуг. Дисс. на соискание уч. ст. канд. экон. наук. М., 2024. 159 с. [Savchishina K.E. Strukturnye ogranicheniya ekonomicheskogo rosta v kontekste razvitiya sfery uslug. Dissertatsiya na soiskanie uchenoi stepeni kandidata ekonomicheskikh nauk. M., 2024. 159 p. (In Russ.)]
  18. Мицек С.А., Мицек Е.Б. Структурные факторы роста экономики Российской Федерации: региональный, отраслевой и макроэкономический аспекты // Региональная экономика: теория и практика. 2016. № 7 (430). URL: https://cyberleninka.ru/article/n/strukturnye-faktory-rosta-ekonomiki-rossiyskoy-federatsii-regionalnyy-otraslevoy-i-makroekonomicheskiy-aspekty [Mitsek S.A., Mitsek E.B. Strukturnye faktory rosta ekonomiki Rossiiskoi Federatsii: regional’nyi, otraslevoi i makroekonomicheskii aspekty. Regional’naya ekonomika: teoriya i praktika. 2016. No. 7 (430). (In Russ.)]
  19. Скворцова Г. Структурные и институциональные факторы экономического роста // Мировая экономика и международные отношения. 2010. № 3. C. 73-81. DOI: 10.20542/0131-2227-2010-3-73-81. [Skvortsova G. Strukturnye i institutsional’nye faktory ekonomicheskogo rosta // Mirovaya ekonomika i mezhdunarodnye otnosheniya. 2010. No. 3. Pp. 73-81. (In Russ.)]
  20. Коновалова М.Е. К вопросу структурной трансформации экономики в условиях макроэкономической нестабильности // Экономика и управление инновациями. 2020. № 1. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/k-voprosu-strukturnoy-transformatsii-ekonomiki-v-usloviyah-makroekonomicheskoy-nestabilnosti [KonovalovaM.E. K voprosu strukturnoi transformatsii ekonomiki v usloviyakh makroekonomicheskoi nestabil’nosti. Ekonomika i upravlenie innovatsiyami. 2020. No. 1. (In Russ.)]
  21. Винокуров Е., Кузнецов А., Бердигулова А., Федоров К., Бабаджанян В. Макроэкономический прогноз 2023. М., Евразийский банк развития. URL: https://eabr.org/upload/iblock/cb2/EDB-Macroeconomic-Outlook-2023_rus.pdf [Vinokurov E., Kuznetsov A., Berdigulova A., Fedorov K., Babadzhanyan V. Makroekonomicheskii prognoz 2023. M., Evraziiskii bank razvitiya. (In Russ.)]
  22. Готовский А. Структурные ограничения стимулирования внутреннего спроса в экономике Республики Беларусь // Банковский вестник. 2022. № 11. С. 03-17. URL: https://www.nbrb.by/bv/pdf/articles/11016.pdf [Gotovskii A. Strukturnye ogranicheniya stimulirovaniya vnutrennego sprosa v ekonomike Respubliki Belarus’. Bankovskii vestnik. 2022. No. 11. Pp. 03-17. (In Russ.)]
  23. Мау В.А. Антикризисные меры или структурные реформы: экономическая политика России в 2015 году // Вопросы экономики. 2016. № 2. С. 05-33. DOI: 10.32609/0042-8736-2016-2-5-33. [Mau V.A. Antikrizisnye mery ili strukturnye reformy: ekonomicheskaya politika Rossii v 2015 godu. Voprosy ekonomiki. 2016. No. 2. Pp. 05-33. (In Russ.)]
  24. Мау В. Экономическая политика 2010 года: в поисках инноваций // Вопросы экономики. 2011. № 2. С.  04- 22. DOI: 10.32609/0042-8736-2011-2-4-22. [Mau V. Ekonomicheskaya politika 2010 goda: v poiskakh innovatsii. Voprosy ekonomiki. 2011. No. 2. Pp. 04-22. (In Russ.)]C/
  25. Ряховская А.Н. Антикризисная политика государства в новых экономических условиях // ПСЭ. 2016. № 1 (57). С. 04-22. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/antikrizisnaya-politika-gosudarstva-v-novyh-ekonomicheskih-usloviyah [Ryakhovskaya A.N. Antikrizisnaya politika gosudarstva v novykh ekonomicheskikh usloviyakh. PSE. 2016. No. 1 (57). Рр. 04-22. (In Russ.)]
  26. Якубова А., Сувханова Г., Довлетова З. Влияние фискальной политики на экономический рост // IN SITU. 2025. № 5. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/vliyanie-fiskalnoy-politiki-na-ekonomicheskiy-rost [Yakubova A., Suvkhanova G., Dovletova Z. Vliyanie fiskal’noi politiki na ekonomicheskii rost. IN SITU. 2025. No. 5. (In Russ.)]
  27. Глазьев С.Ю., Сухарев О.С. Экономический рост и монетарная политика России // Journal of new economy. 2025. № 1. DOI: 10.29141/2658-5081-2025-26-1-1. [Glaz’ev S.Yu., Sukharev O.S. Ekonomicheskii rost i monetarnaya politika Rossii. Journal of new economy. 2025. No. 1. (In Russ.)]
  28. Hidalgo C.A., Hausmann R. The building blocks of economic complexity. Proceedings of the National Academy of Sciences. 2009. No. 106 (26). Pp. 10570-10575. DOI: 10.1073/pnas.0900943106.
  29. Hartmann D., Guevara M.R., Jara-Figueroa C., Aristarán M., Hidalgo C.A. Linking Economic Complexity, Institutions, and Income Inequality. World Development. 2017. No. 93. Pp. 75-93. DOI: 10.1016/j.worlddev.2016.12.020.
  30. Olasehinde‐Williams G., Oshodi A. Can Africa raise export competitiveness through economic complexity? evidence from (non)‐parametric panel techniques. African Development Review. 2021. No. 33 (3). Pp. 426-438. DOI: 10.1111/1467-8268.12587.
  31. Stojkoski V., Koch P., Hidalgo C.A. Multidimensional economic complexity and inclusive green growth. Communications Earth & Environment. 2023. No. 4 (130). DOI: 10.1038/s43247-023-00770-0.
  32. Terzić L. Unveiling the Linkages between Economic Complexity, Innovation and Growth: The Case of High-Income and Upper Middle-Income Economies. Scientific Annals of Economics and Business. 2022. No. 69 (3). Pp. 477-500. DOI: 10.47743/saeb-2022-0018.
  33. Gnangnon S.K. The quality of Aid for Trade flows and economic complexity. International Economics and Economic Policy. 2024. No. 21. Pp. 705-747. DOI: 10.1007/s10368-024-00593-0.
  34. Emeka E. Effects of public infrastructural development and industrialization on economic complexity in Africa: emerging insight from panel data analysis. African Development Review. 2024. No. 36 (1). Pp. 97-110. DOI: 10.1111/1467-8268.12734.
  35. Bolt J., van Zanden J.L. Maddison Project Database, version 2020 (Maddison style estimates of the evolution of the world economy. A new 2020 update). URL: https://www.rug.nl/ggdc/historicaldevelopment/maddison/releases/maddison-project-database-2020