Теоретико-методологические основы проектного финансирования в девелопменте и их развитие в условиях институциональной реформы

В статье проведен комплексный обзор проектного финансирования (ПФ) в девелопменте с акцентом на институциональные трансформации российского рынка после введения в 2019 г. обязательных эскроу-счетов. На основе анализа современной отечественной и зарубежной научной литературы показано, что ПФ представляет собой ключевой механизм долгосрочного финансирования капиталоемких проектов. В статье обобщены последствия реформы для российского девелопмента: повышение финансовой дисциплины, рост себестоимости строительства, консолидация отрасли и усиление зависимости от макроэкономической конъюнктуры. Отмечается, что в условиях высокой волатильности ключевой ставки традиционные рыночные механизмы требуют дополнения через модели государственно-частного партнерства (ГЧП), субсидирование и внедрение механизма поэтапного раскрытия эскроу-счетов. Обобщение международного опыта демонстрирует, что успешные антикризисные модели включают комплексное воздействие на спрос, предложение и финансирование.