Выступление состоялось в рамках прошедшей 22-24 марта 2023 г. V-й Всероссийской научно-практической конференции «Анализ и прогнозирование развития экономики России», организованной ИНП РАН и ИЭОПП СО РАН.
Презентация
Тезисы
Активы иностранных компаний в РФ в новых геополитических условиях[1]
События, начавшиеся 24 февраля 2022 г., существенным образом повлияли на деятельность иностранного бизнеса в России. Не рассматривая всю палитру последствий от изменения геополитических условий для российской экономики, ограничимся только деятельностью активов иностранных компаний. Таковыми будем считать юридические лица, контролируемые иностранным собственниками, совместные предприятия, включая работающие на условиях соглашений о разделе продукции.
Частичный уход иностранного бизнеса из России, несомненно, будет иметь краткосрочные и долгосрочные последствия, направленность и масштаб которых оценить достаточно сложно. Чтобы оценить последствия такого ухода, надо, прежде всего, представлять масштабы присутствия иностранных компаний в России. При оценке присутствия иностранных компаний встает вопрос об их правильной идентификации. Разные подходы к тому, как отличить иностранные компании от российских, дают совершенно разные результаты. Так, по оценке некоторых авторов, доля компаний с иностранным участием составляет не менее половины совокупного объема продаж российского бизнеса[2].
Более реалистичными, на наш взгляд, являются оценки, сделанные на основе рейтинга РБК 500 крупнейших компаний. Суммарная выручка Топ-500 по итогам 2019 года составила 89,24 трлн руб., или 81,1% от объема российского ВВП, что следует из результатов рейтинга РБК 500. При этом выручка компаний с иностранным контролем составила 9,7 млрд руб. или 10,9% от совокупной выручки[3].
Такие различия связаны с тем, что не все авторы различают реальную и номинальную иностранную юрисдикцию. Российские компании, имеющие иностранных собственников (Кипр, Виргинские острова и прочие популярные офшорные юрисдикции) на деле принадлежат российским бизнесменам. Вместе с тем, с точки зрения статистических регистров, эти компании неразличимы. B первые и вторые входят в категорию «собственность иностранных юридических лиц». Кроме того, степени иностранного участия могут варьировать от миноритарной до контрольной доли собственности.
Различия в методиках породили серьезные различия в оценках масштабов ухода западных компаний с российского рынка. Поскольку вопрос, очевидно, является в значительной степени политизированным, он вызвал ожесточенные дискуссии. В частности, на страницах СМИ освещался публичный конфликт между учеными из Йельского университета и группой швейцарских исследователей. В Йельском университете начали подсчитывать ушедшие из России компании почти сразу после 24.02.2022 г. и, по их данным, от присутствия на российском рынке отказались более 1 тыс. фирм, что эксперты назвали «массовым исходом корпораций». В январе 2023 г. швейцарские ученые заявили, что Россию покинули менее 9% западных фирм. В октябре 2022 г. они заявили, что проверили данные Йельского университета и пришли к выводу: «Это не равнозначно «отступлению» западных корпораций из России, не говоря уже об «исходе». По их данным, 1404 западных компаний владели российскими «дочками» и лишь 120 были проданы. В ответ Йельские ученые обвинили швейцарских коллег в использовании «сфабрикованных» данных и распространении дезинформации, которая помогает «российской пропаганде»[4].
Для оценки нами использовались данные по 1000 крупнейших (Топ-1000) по величине выручки от реализации (объемам продаж) компаний РФ, относящихся к реальному сектору экономики. Суммарная выручка Топ-1000 как по величине, так и по динамике очень близка к номинальной величине валового внутреннего продукта. Другими словами, Топ-1000 есть упорядоченная (неслучайная) выборка компаний, во многом представляющая ядро реального сектора российской экономики, производящего, по нашей оценке, более 65% всей валовой добавленной стоимости в экономике РФ. Таким образом, количество иностранных компаний и их долю в суммарной выручке Топ-1000 гипотетически можно рассматривать как хорошую аппроксимацию их представительства в экономике РФ.
По данным финансовой отчетности за 2020 г. (по РСБУ – российским стандартам учета), суммарная выручка Топ-1000 составила 94,3 трлн. руб.
При этом выручка активов из Топ-1000, контролируемых 20 крупнейшими российскими корпорациями, составила 48,3 трлн руб. Аналогичный показатель для 20 крупнейших транснациональных корпораций (ТНК), представленных в России, составляет всего лишь 5,9 трлн руб., т.е. почти в 9 раз меньше. Фактор «номинальной» и «реальной юрисдикций» существенно влияет на оценку доли иностранных активов. При этом даже доля активов, контролируемых «номинальными» иностранными собственниками, т.е. включающих офшорные владения российских бизнесменов, хотя и растет по мере увеличения выборки (табл.1), но весьма далека от декларируемых некоторыми авторами 50%.
Таблица 1
Характеристики активов реального сектора, контролируемых «номинальными» иностранными владельцами
Источник: рассчитано автором на основе публикуемых данных финансовой отчетности за 2020 г.
Переход к данным по «реальной» иностранной юрисдикции дает еще более низкие значения масштабов присутствия иностранных компаний в экономике РФ (табл. 2). Так, в худшем случае, доля иностранных активов, а, следовательно, и максимальная оценка потери потенциального ВВП немногим превысит 10%. Следует также учитывать, что заявление об уходе очередной иностранной компании во многих случаях не означает немедленного закрытия предприятия. Возможны варианты с продажей актива новому собственнику, или передачей его российскому менеджменту в расчете на возвращение на российский рынок. Некоторые компании, заявившие первоначально об уходе из России, фактически продолжают свой бизнес. Во многих ситуациях смена собственника не приводит к существенным потерям для российских потребителей, а одни бренды, по сути, заменяются другими. В данном случае потери для экономики РФ будут, очевидно, минимальными.
Таблица 2
Характеристики активов реального сектора, контролируемых «реальными» иностранными владельцами
Источник: рассчитано автором на основе публикуемых данных финансовой отчетности за 2020 г.
Более или менее обоснованные оценки реальных масштабов ухода иностранных компаний из РФ возможны только после анализа финансовой отчетности за 2022 г. и 2023 гг., которые по естественным причинам пока недоступны. Вместе с тем, результаты проведенного исследования позволяют сделать следующие предварительные выводы:
- расхожие представления о масштабах присутствия влиянии иностранного бизнеса в РФ несколько преувеличены;
- полный уход с российского рынка может (кумулятивно) принести к снижению потенциального ВВП на 8-10 %;
- часть активов и далее могут использоваться по основному назначению или перепрофилироваться;
- в разных отраслях – очень разные ситуация – от резкого падения объемов производства в автомобилестроения – до сохранения и даже роста продаж в общественном питании;
- потери неизбежны, но пока не критичны;
- главное – не потеря потенциального ВВП, а прекращение доступа к технологиям, компетенциям, бизнес-моделям, привнесенным в РФ иностранным бизнесом.
[1] Работа выполнена по плану НИР ИЭОПП СО РАН, проект «Ресурсные территории Востока России и Арктической зоны: особенности процессов взаимодействия и обеспечения связанно-сти региональных экономик в условиях современных научно-технологических и социальных вызовов», № 0260-2021-0004.
[2] В. Катасонов. Экономика России наполовину принадлежит иностранцам. – URL: http://новости-россии.ru-an.info/новости/экономика-россии-наполовину-принадлежит-иностранцам/
[3]Рейтинг РБК 500. Основные факты. – URL: https://www.rbc.ru/economics/15/10/2020/5f86306e9a7947c85f43e19c.
[4] Ученые США и Швейцарии поспорили о масштабе ухода компаний из России. https://www.rbc.ru/economics/05/03/2023/640324719a79473497678a82
