Формирование портфеля инвестиционных проектов нефтегазовой компании с учетом углеродного налога

Пляскина Нина Ильинична   

Статья опубликована в журнале «Проблемы прогнозирования» (ISSN: 0868-6351 (Print), ISSN: 3034-0071 (Online)), №1 2026

RUEN
ФОРМИРОВАНИЕ ПОРТФЕЛЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ НЕФТЕГАЗОВОЙ КОМПАНИИ С УЧЕТОМ УГЛЕРОДНОГО НАЛОГА

ПЛЯСКИНА Нина Ильинична, д.э.н., pliaskina@hotmail.com, Институт экономики и организации промышленного производства Сибирского отделения Российской академии наук; Новосибирский государственный университет, Новосибирск, Россия
ORCID: 0000-0003-4304-9667, Scopus Author ID: 6507773498

Аннотация. В работе предложен экономико-математический аппарат, позволяющий осуществлять выбор эффективных инвестиционных проектов компании при ограничении на используемые инвестиции c учетом трансграничного углеродного налога. Подход основан на решении математической задачи о ранце и апробирован на реальной информационной базе компании ПАО «Лукойл» при различных ставках углеродного налога на прогнозном периоде 2025-2030 гг. Полученные результаты подтвердили предположение, что при введении углеродного регулирования в инвестиционном портфеле возрастает доля проектов с нулевыми выбросами и сокращается прогнозируемая прибыль компании.

Ключевые слова: нефтегазовая компания, стратегия, портфель инвестиционных проектов, математическая задача о ранце, трансграничный углеродный налог.

JEL: Q47, Q48, H20

DOI: 10.47711/0868-6351-214-119-130

Финансирование: Исследование выполнено при финансовой поддержке базового проекта исследований ИЭОПП СО РАН, № 5.6.1.5. (0260-2021-0002), регистрационный номер № 121040100284-9.

Статья поступила в редакцию 11.08.2025. Статья принята к публикации 16.09.2025.

Для цитирования: Н.И. Пляскина. Формирование портфеля инвестиционных проектов нефтегазовой компании с учетом углеродного налога // Проблемы прогнозирования. 2026. № 1 (214). С. 119-130. DOI: 10.47711/0868-6351-214-119-130

STRUCTURING THE INVESTMENT PROJECT PORTFOLIO OF AN OIL AND GAS COMPANY WITH AN ACCOUNT OF THE CARBON TAX

N.I. PLYASKINA, Doct. Sci. (Econ), Institute of Economics and Industrial Engineering, Siberian Branch, Russian Academy of Sciences; Novosibirsk State University, Novosibirsk, Russia
ORCID: 0000-0003-4304-9667, Scopus Author ID: 6507773498

Abstract. This paper proposes an economic-mathematical framework for selecting efficient corporate investment projects under investment constraints, incorporating the impact of a transboundary carbon tax. The approach is based on solving a knapsack problem and it was tested using real-world data from PAO Lukoil, with varying carbon tax rates over the forecast period 2025–2030. The results confirm that the introduction of carbon regulation increases the share of zero-carbon projects in the investment portfolio while reducing the company’s projected profits.

Keywords: oil and gas company, strategy, investment project portfolio, knapsack problem, cross-border carbon tax.

DOI: 10.1134/S1075700725700765

Funding: The study was supported by basic project no. 5.6.1.5. (0260-2021-0002), registration number no. 121040100284-9.

Received 11.08.2025. Accepted 16.09.2025.

For citation: N.I. Plyaskina. Structuring the Investment Project Portfolio of an Oil and Gas Company with an Account of the Carbon Tax // Studies on Russian Economic Development. 2026. Vol. 37. No. 1. Pp. 82–89. DOI: 10.1134/S1075700725700765

Литература/References

  1. Трансформация мировой экономики: возможности и риски для России. Научный доклад / Под ред. члена-корреспондента РАН А.А. Широва. М., Динамик Принт. 2024. 144 с. (Научный доклад ИНП РАН). DOI: 10.47711/sr2-2024. URL: https://ecfor.ru/publication/transformatsiya-mirovoi-ekonomiki/ [Transformatsiya mirovoi ehkonomiki: vozmozhnosti i riski dlya Rossii. Nauchnyi doklad / Pod red. chlena-korrespondenta RAN A.A. Shirova. M., Dinamik Print. 2024. 144 p. (Nauchnyi doklad INP RAN) (In Russ.)]
  2. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Теория и практика. М., Дело. 2002. 580 с. [Vilenskii P.L., Livshits V.N., Smolyak S.A. Otsenka effektivnosti investitsionnykh proektov. Teoriya i praktika. M., Delo. 2002. 580 s. (In Russ.)]
  3. Данченко Е.С. Оценка социального эффекта при реализации инвестиционного проекта // Вопросы экономики и управления. 2016. № 5.1 (7.1). С. 4-6. URL: https://moluch.ru/th/5/archive/44/1551/ [Danchenko E.S. Otsenka sotsial’nogo ehffekta pri realizatsii investitsionnogo proekta // Voprosy ehkonomiki i upravleniya. 2016. No. 5.1 (7.1). S. 4-6. (In Russ.)]
  4. Брусланова Н. Оценка инвестиционных проектов методом реальных опционов // Финансовый директор. 2004. № 7-8. С. 13-20. [Bruslanova N. Otsenka investitsionnykh proektov metodom real’nykh optsionov // Finansovyi direktor. 2004. No. 7-8. S. 13-20. (In Russ.)]
  5. Татаркин Д.А., Сидорова Е.Н., Трынов А.В. Методические основы оценки мультипликативных эффектов от реализации общественно значимых инвестиционных проектов // Вестник УрФУ. Сер. Экономика и управление. 2015. Т. 14. № 4. С. 574-587. [Tatarkin D.A., Sidorova E.N., Trynov A.V. Metodicheskie osnovy otsenki mul’tiplikativnykh effektov ot realizatsii obshchestvenno znachimykh investitsionnykh proektov // Vestnik URFU. Ser. Ehkonomika i upravlenie. 2015. T. 14. No. 4. S. 574-587. (In Russ.)]
  6. Неровня Т.Н., Хачиро А.Д. Оценка мультипликативных эффектов от инвестиций в промышленность // Terra Economicus. 2013. Т. 11. № 1-3. С. 28-34. [Nerovnya T.N., Khachiro A.D. Otsenka mul’tiplikativnykh ehffektov ot investitsii v promyshlennost’ // Terra Economicus. 2013. T. 11. No. 1-3. S. 28-34. (In Russ.)]
  7. Богачева О.В., Смородинов О.В. «Зеленые» облигации как важнейший инструмент финансирования «зеленых» проектов // Финансовый журнал. Научно-исследовательский финансовый институт. 2016. № 2. C. 70-81. [Bogacheva O.V., Smorodinov O.V. «Zelenye» obligatsii kak vazhneishii instrument finansirovaniya «zelenykh» proektov // Finansovyi zhurnal. Nauchno-issledovatel’skii finansovyi institut. 2016. No. 2. S. 70-81. (In Russ.)]
  8. Башорина О.В., Темкина И.М. Переход к «зеленой» экономике как фактор устойчивого развития и преодоления бедности: международный и региональный аспекты // Вестник УрФУ. Серия: Экономика и управление. 2012. № 6. C. 49-60. [Bashorina O.V., Temkina I.M. Perekhod k «zelenoi» ekonomike kak faktor ustoichivogo razvitiya i preodoleniya bednosti: mezhdunarodnyi i regional’nyi aspekty // Vestnik URFU. Seriya: Ekonomika i upravlenie. 2012. No. 6. S. 49-60. (In Russ.)]
  9. Luo C., Fan S., Zhang Q. Investigating the influence of green credit on operational efficiency and financial performance based on hybrid econometric models // International Journal of Financial Studies. 2017. Vol. 5. No. 4. Pp. 1-19. DOI: 10.3390/ijfs5040027.
  10. Мирошниченко О.С., Мостовая Н.А. «Зеленый» кредит как инструмент «зеленого» финансирования // Финансы: теория и практика. 2019. № 23 (2). C. 31-43. DOI: 10.26794/2587-5671-2019-23-2-31-43 [Miroshnichenko O.S., Mostovaya N.A. «Zelenyi» kredit kak instrument «zelenogo» finansirovaniya // Finansy: teoriya i praktika. 2019. No. 23 (2). S. 31-43. (In Russ.)]
  11. Тоскунина В.Э. Эволюционный подход к формированию программы развития нового нефтегазового района // Экономика региона. 2006. № 2. С. 37-48. [Toskunina V.E. Ehvolyutsionnyi podkhod k formirovaniyu programmy razvitiya novogo neftegazovogo raiona // Ehkonomika regiona. 2006. № 2. S. 37-48. (In Russ.)]
  12. Гимади Э.Х., Глебов Н.И. Математические модели и методы принятия решений. Учебное пособие. Новосибирск: Новосибирский государственный университет. 2008. 163 с. [Gimadi E.Kh., Glebov N.I. Matematicheskie modeli i metody prinyatiya reshenii. Uchebnoe posobie. Novosibirsk. Novosibirskii gosudarstvennyi universitet. 2008. 163 s. (In Russ.)]
  13. Береснев В.Л., Гончаров Е.Н. Приближенный алгоритм для задачи минимизации полиномов от булевых переменных // Дискретный анализ и исследование операций. 1998. Серия 2. Т. 5. № 2. С. 3-19. [Beresnev V.L., Goncharov E.N. Priblizhennyi algoritm dlya zadachi minimizatsii polinomov ot bulevykh peremennykh // Diskretnyi analiz i issledovanie operatsii. 1998. Seriya 2. Т. 5. No. 2. S. 3-19. (In Russ.)]
  14. Кочетов Ю.А., Столяр А.А. Новые жадные эвристики для задачи календарного планирования с ограниченными ресурсами // Дискретный анализ и исследование операций. 2005. Т. 12. № 1. С. 12-36. [Kochetov Yu.A., Stolyar A.A. Novye zhadnye ehvristiki dlya zadachi kalendarnogo planirovaniya s ogranichennymi resursami // Diskretnyi analiz i issledovanie operatsii. 2005. T. 12. No. 1. S. 12-36. (In Russ.)]
  15. Кагиров Р.Р. Применение муравьиных алгоритмов для решения задачи о рюкзаке // Вестник университетского комплекса: сборник научных трудов, под общей ред. проф. Н.В. Василенко. Красноярск. НИИ СУВПТ. 2004. Вып. №1 (15). С. 102-107. [Kagirov R.R. Primenenie murav’inykh algoritmov dlya resheniya zadachi o ryukzake // Vestnik universitetskogo kompleksa: sbornik nauchnykh trudov, pod obshchei red. prof. N.V. Vasilenko. Krasnoyarsk. NII SUVPT. 2004. Vyp. No. 1 (15). S. 102-107. (In Russ.)]
  16. Штовба С.Д. Муравьиные алгоритмы // Математика в приложениях. 2003. № 4 (4). С. 70-75. [Shtovba S.D. Murav’inye algoritmy // Matematika v prilozheniyakh. 2003. No. 4 (4). S. 70-75. (In Russ.)]
  17. Муслимова Г.Р. Задача формирования оптимального инвестиционного портфеля из инвестиционных проектов с дополнительными условиями. Системное моделирование социально-экономических процессов: материалы международной школы-семинара им. академика С.С. Шаталина. ЦЭМИ РАН. Воронеж. Издательский дом ВГУ 2008. 430 с. [Muslimova G.R. Zadacha formirovaniya optimal’nogo investitsionnogo portfelya iz investitsionnykh proektov s dopolnitel’nymi usloviyami. Sistemnoe modelirovanie sotsial’no-ehkonomicheskikh protsessov: materialy mezhdunarodnoi shkoly-seminara im. akademika S.S. Shatalina. TSEHMI RAN. Voronezh. Izdatel’skii dom VGU. 2008. 430 s. (In Russ.)]
  18. Dorigo M., Stützle T. Ant Colony Optimization. MIT Press. Cambridge. MA. 2004. 321 p.
  19. Лебедев Б.К., Лебедев В.Б. Размещение на основе метода пчелиной колонии // Известия ЮФУ. Технические науки. 2010. № 12 (113). С. 12-19. [Lebedev B.K., Lebedev V.B. Razmeshchenie na osnove metoda pchelinoi kolonii // Izvestiya YUFU. Tekhnicheskie nauki. 2010. No. 12 (113). S. 12-19. (In Russ.)]
  20. Лебедев Б.К., Лебедев О.Б. Моделирование адаптивного поведения муравьиной колонии при поиске решений, интерпретируемых деревьями // Известия ЮФУ. Технические науки. 2012. № 7 (132). С. 27-34. [Lebedev B.K., Lebedev O.B. Modelirovanie adaptivnogo povedeniya murav’inoi kolonii pri poiske reshenii, interpretiruemykh derev’yami // Izvestiya YUFU. Tekhnicheskie nauki. 2012. No. 7 (132). S. 27-34. (In Russ.)]
  21. Курейчик В.М., Лебедев Б.К., Лебедев О.Б. Гибридный алгоритм разбиения на основе природных механизмов принятия решений // Искусственный интеллект и принятие решений. М., Изд-во Институт системного анализа РАН. 2012. С. 3-15. [Kureichik V.M., Lebedev B.K., Lebedev O.B. Gibridnyi algoritm razbieniya na osnove prirodnykh mekhanizmov prinyatiya reshenii // Iskusstvennyi intellekt i prinyatie reshenii. M., Izd-vo Institut sistemnogo analiza RAN. 2012. S. 3-15. (In Russ.)]
  22. Лебедев В.Б., Лебедев О.Б. Роевой интеллект на основе интеграции моделей адаптивного поведения муравьиной и пчелиной колоний // Известия ЮФУ. Технические науки. 2013. № 7 (144). С. 41-47. [Lebedev V.B., Lebedev O.B. Roevoi intellekt na osnove integratsii modelei adaptivnogo povedeniya murav’inoi i pchelinoi kolonii // Izvestiya YUFU. Tekhnicheskie nauki. 2013. No. 7 (144). S. 41-47. (In Russ.)] URL: https://cyberleninka.ru/article/n/roevoy-intellekt-na-osnove-integratsii-modeley-adaptivnogo-povedeniya-muravinoy-i-pchelinoy-koloniy/
  23. Kormen T., Leizerson Ch., Riverst R., Shtein K. Introduction To Algorithms. Third Edition. Boston: Massachusetts Institute of Technology, 2009. 1292 p.
  24. Колпаков Р.М., Посыпкин М.А. Верхняя и нижняя оценки трудоемкости метода ветвей и границ для задачи о ранце // Дискретная математика. 2010. Т. 22, № 1. С. 58-73. [Kolpakov R.M., Posypkin M.A. Verkhnyaya i nizhnyaya otsenki trudoemkosti metoda vetvei i granits dlya zadachi o rantse // Diskretnaya matematika. 2010. T. 22. No. 1. S. 58-73. (In Russ.)]
  25. Моисеев Н.Н. Методы динамического программирования в теории оптимальных управлений. // Журнал вычислительной математики и математической физики. 1964. T.4. №3. С. 485-494. [Moiseev N.N. Metody dinamicheskogo programmirovaniya v teorii optimal’nykh upravlenii // Zhurnal vychislitel’noi matematiki i matematicheskoi fiziki. 1964. Т. 4. No. 3. S. 485-494. (In Russ.)]
  26. Карпов Д.А., Струченков В.И. Динамическое программирование в прикладных задачах, допускающих сокращение перебора вариантов // Российский технологический журнал. 2020. Т. 8. № 4. С. 96-111. [Karpov D.A., Struchenkov V.I. Dinamicheskoe programmirovanie v prikladnykh zadachakh, dopuskayushchikh sokrashchenie perebora variantov // Rossiiskii tekhnologicheskii zhurnal. 2020. T. 8. No. 4. S. 96-111. (In Russ.)] URL: https://doi.org/10.32362/2500-316X-2020-8-4-96-111
  27. Овчинников В.А. Систематизация точных методов дискретной оптимизации // Наука и Образование. МГТУ им. Н.Э. Баумана. Электрон. журн. 2015. № 06. С. 288-304. DOI: 10.7463/0615.0778982. [Ovchinnikov V.A. Sistematizatsiya tochnykh metodov diskretnoi optimizatsii // Nauka i Obrazovanie. MGTU im. N.EH. Baumana. Ehlektron. zhurn. 2015. No. 06. S. 288-304. (In Russ.)] DOI: 10.7463/0615.0778982.
  28. Руденко Л.И. Пушкарева Е.В. О классах задач и моделях оптимального инвестирования. Анализ, моделирование, управление, развитие социально-экономических систем: сборник научных трудов XIII Международной школы-симпозиума АМУР-2019. Симферополь-Судак, 14-27 сентября 2019 / ред. совет: А.В. Сигал (предс.) и др. Симферополь. ИП Корниенко А.А. 2019. 408 с. [Rudenko L.I. Pushkareva E.V. O klassakh zadach i modelyakh optimal’nogo investirovaniya / Analiz, modelirovanie, upravlenie, razvitie sotsial’no-ehkonomicheskikh sistem: sbornik nauchnykh trudov XIII Mezhdunarodnoi shkoly-simpoziuma AMUR-2019. Simferopol’-Sudak, 14-27 sentyabrya 2019 / red. sovet: A.V. Sigal (preds.) i dr. Simferopol’. IP Kornienko A.A. 2019. 408 p. (In Russ.)]
  29. Гончаров Е.Н., Ерзин А.И., Залюбовский В.В. Исследование операций примеры и задачи. Учебное пособие. Новосибирск. Новосибирский государственный университет, 2005. 78 с. [Goncharov E.N., Erzin A.I., Zalyubovskii V.V. Issledovanie operatsii primery i zadachi. Uchebnoe posobie. Novosibirsk. Novosibirskii gosudarstvennyi universitet, 2005. 78 s. (In Russ.)]