Перейти к списку всех номеров журнала
Экономическая политика
Баранов А.О., Музыко Е.И., Павлов В.Н.
Статья посвящена развитию методологии анализа эффективности венчурного инвестирования на основе опционного и нечетко-множественного подходов. Венчурное финансирование играет огромную роль в процессе перехода инноваций из стадии исследований в производство инновационной продукции и услуг. Особенностью инновационных проектов является высокая неопределенность в достижении положительных технологических и экономических результатов в ходе их реализации. В связи с этим для оценки коммерческой эффективности таких проектов целесообразно использовать методы, позволяющие учитывать факторы неопределенности, влияющие на динамику показателей проекта. Одним из таких методов является аппарат нечетких множеств, а также опционный подход. Объединение методологии реальных опционов с анализом методом нечетких множеств позволяет, по нашему мнению, получать более обоснованные результаты по оценке финансовой эффективности инновационных проектов. В статье предложены основные направления развития теоретико-методологического подхода к оценке эффективности инновационных проектов, финансируемых за счет средств венчурного капитала, с применением опционного и нечетко-множественного анализа.
Жуков С.В., Копытин И.А., Масленников А.О., Синицын М.В.
В статье проблемы развития товарного экспорта трех постсоветских нефтеэкспортеров – Азербайджана, Казахстана и России и трех крупнейших нефтеэкспортеров Персидского залива – Ирана, Кувейта и Саудовской Аравии исследуются на основе анализа дезагрегированных экспортно-импортных потоков с использованием подходов экономики сложности и структуралистской школы, учитывая при этом углеродный след экспортных товаров. Сделан вывод, что в низкоуглеродном мире возможности нарастить экспорт для постсоветских экспортеров нефти за счет его диверсификации в товары, наиболее технологически близкие к текущим производственным возможностям страны, сравнительно ограничены. Нефтеэкспортеры Залива получат при реализации такой стратегии заметно бóльшие преимущества с точки зрения размера потенциальных экспортных рынков. Для обеспечения устойчивости экономического роста России и Казахстану необходима диверсификация в новые экспортные товары, что требует создания современных производственных мощностей.
Ордынская Е.В., Черковец М.В.
К вопросу об эффективности применения отдельных налоговых льгот российскими предприятиями
Вопросы налогообложения традиционно являются чрезвычайно актуальными. Во многом это связано с тем, что налоги широко используются в качестве мер, стимулирующих рост и развитие экономики. Одним из наиболее распространенных и неоднозначных налоговых инструментов являются налоговые льготы. В статье рассматриваются некоторые итоги применения отдельных налоговых льгот российскими предприятиями, а также предлагаются меры по повышению эффективности их применения. Также в статье рассматриваются причины, препятствующие предприятиям более продуктивно пользоваться возможностями льготного налогообложения.
Отрасли и межотраслевые комплексы
Щербанин Ю.А.
Транспорт России: девять лет экономических санкций
В статье рассматриваются некоторые итоги работы российского грузового транспорта за девять лет после объявления экономических санкций против российских физических и юридических лиц. Отмечается их полное несоответствие принципам ВТО, в частности, положениям ГАТТ и ГАТС, отстраненность ВТО от своих прямых обязанностей. К середине 2022 г. объемы грузоперевозок восстановились, а в начале 2023 г. российский транспорт серьезно нарастил их объемы. Соображения, представленные в данном материале, основаны на официальных данных Росстата, проанализированы с использованием методов анализа, синтеза, сравнения. Делается вывод о наличии достаточных провозных мощностей сухопутного транспорта, констатируется нехватка морского и речного торгового тоннажа под российским флагом, представлены наиболее крупные инфраструктурные проекты, реализуемые в период до 2025 г. Выводы, сформулированные автором в предыдущих статьях по данной теме, нашли свое подтверждение и в данной работе.
Пляскина Н.И.
Эффективность инвестиционных проектов нефтегазовых компаний в условиях декарбонизации
В статье рассматривается адаптация экономики к условиям углеродной нейтральности, проведен анализ современных подходов к оценке эффективности инвестиционных проектов и предложена модификация метода дисконтирования денежных потоков с учетом углеродного налога и платы за загрязнение. Апробация подхода проведена на примере компании ПАО «Роснефть». Прогноз показал, что инвестиции в «зеленую» энергетику позволяют компании получить ожидаемую доходность лишь на последнем году реализации проектов.
Комлев С.Л., Чапайкин Д.А.
Межтопливная конкуренция как фактор эволюции ценообразования на природный газ в Европе
Исключительно высокая волатильность биржевых цен на европейских торговых площадках снижает инвестиционную привлекательность газовой индустрии. Авторы статьи связывают эту волатильность со вступлением европейского газового рынка в период нестационарного развития, характеризующегося растущими объемами безадресного СПГ с их дестабилизирующей рынок ролью. В статье выделено несколько последовательных этапов в трансформации механизмов ценообразования на природный газ. Историческая смена моделей ценообразования показана через призму межтопливной конкуренции на рынках. Проведен актуальный количественный анализ зависимости газовых цен от цен угля и нефти, отражающий описанные периоды. Предложен качественный прогноз коридоров волатильности газовых цен в средне- и долгосрочной перспективе.
Емельянов А.А., Кельчевская Н.Р., Попова К.А., Пелымская И.С.
Долгосрочные тенденции реального потребления меди в США
В статье проведен анализ видимого потребления меди в США, а также накопленных запасов меди в составе готовых изделий в экономике за период с 1900 по 2017 гг. Анализ видимого потребления меди дополнен оценкой внешней торговли медью в составе готовых изделий. Это позволяет получить более объективную оценку реального потребления меди в США в период с 1995 по 2017 гг. Показано, что оно в экономике США не снижается с переходом к постиндустриальным моделям развития, наблюдается устойчивый рост запасов меди в готовых изделиях.
Лавриненко П.А., Березняцкий А.Н.
Воздействие субсидирования авиамаршрутов в России на динамику пассажиропотока
В работе рассматривается проблема оценки эффективности субсидий для авиатранспорта в России с точки зрения привлечения дополнительного пассажиропотока. В области внимания, прежде всего, находятся региональные авиамаршруты, не включающие г. Москву. Для оценки эффектов использована обширная база данных по авиамаршрутам в России, размеру субсидий авиаперевозчикам, региональным макроэкономическим показателям в период 2012-2021 гг. Статистические гипотезы тестируются на основе моделей панельных данных, логистической регрессии. По результатам анализа можно говорить о том, что наблюдается статистически значимый эффект субсидирования авиамаршрутов в России с точки зрения изменения пассажиропотоков. При этом реакция на субсидии по различным авиамаршрутам разная. Среди них выявлено несколько типовых кластеров, различающихся степенью эластичности пассажиропотока по субсидиям. На основании модели бинарного выбора сформулирован «обратный» тест для оценки статистической значимости субсидий, также подтвердивший сделанные выводы.
Марков Н.И.
Анализ конкуренции и доминирования на рынке биологически активных добавок в России
В статье приведен анализ динамики конкуренции и доминирования на рынке биологически активных добавок (БАД) в России с 2004 по 2022 гг. Проанализирована связь между изменениями концентрации отрасли и законодательными актами, регламентирующими рекламу и оборот БАД, а также данные о долях крупнейших производителей для выявления доминирующих групп на рынке. В качестве инструментов применялись индексы Герфиндаля-Хиршмана, Линда, матрица strength/variety (SV) и коэффициенты концентрации. Доминирующая группа была выявлена четыре раза в период с 2005 по 2015 г. Показано, что после 2010 г. на рынке БАДов усилилась конкуренция. Результаты анализа свидетельствуют о сходствах в развитии конкуренции на рынке БАДов и рынке лекарственных препаратов.
Региональные проблемы
Порфирьев Б.Н., Елисеев Д.О.
Статья является продолжением исследования методологии оценки ожидаемого ущерба основным фондам от протаивания многолетней мерзлоты вследствие климатических изменений в северных регионах России, в котором авторами была предложена интегральная методология экономической оценки рисков протаивания с учетом отраслевой и региональной специфики. На этой основе в данной публикации обосновывается оценка ожидаемого ущерба отраслевым комплексам девяти упомянутых регионов от деградации многолетней мерзлоты при трех сценариях, обусловленных динамикой и интенсивностью климатических изменений. Оценки суммарного ущерба основным фондов этих регионов от протаивания многолетней мерзлоты за 30-летний период в зависимости от сценария варьируют от 3,6 до 5,7 трлн руб. Наибольшие величины ущерба в региональном разрезе – в Ямало-Ненецком автономном округе – 1,8-2,5 трлн руб., что составляет около половины суммарного ущерба; в отраслевом разрезе – в добывающей промышленности – 2,0-2,7 трлн руб.
Ноговицын Р.Р., Софронова Т.С., Потравная Е.В.
В статье рассматриваются вопросы оценки бюджетной обеспеченности арктических регионов с целью выравнивания доходов и повышения благосостояния населения. Проведен анализ объективных и субъективных факторов, влияющих на пространственную дифференциацию арктических регионов в рамках проводимой государственной политики по выравниванию бюджетной обеспеченности. Выполнены сравнительный анализ и оценка влияния показателей уровня бедности и среднемесячной заработной платы при расчете индекса бюджетных расходов в разрезе групп арктических регионов. На основе Методики выравнивания бюджетной обеспеченности с учетом новаций, введенных с 2023 г., дана оценка изменения индекса бюджетных расходов арктических регионов. Выявлена тенденция к изменению подходов в государственной политике выравнивания бюджетной обеспеченности арктических регионов в пользу субъективных факторов пространственной дифференциации с учетом финансово-экономических условий, сложившихся диспропорций в социально-экономическом развитии регионов, неоднородности бюджетных обязательств и бюджетного финансирования. Учитывая необходимость влияния промышленного освоения Арктики на повышение качества жизни народов Севера и народосбережение, предлагается усилить вовлеченность добывающих компаний в решение социально-экономических задач развития арктических территорий и поддержки местного населения на основе социального инвестирования таких компаний в районах своей деятельности.
Мякшин В.Н., Петров В.Н., Песьякова Т.Н.
В работе исследуется влияние национальных, отраслевых и региональных факторов на изменение численности занятых по видам экономической деятельности в регионе. На основе предложенных классификационных признаков осуществлена типологизация видов экономической деятельности региона на примере субъектов Российской Федерации, территории которых полностью или частично относятся к Арктической зоне. Разработана критериальная основа выявления видов экономической деятельности, оказывающих приоритетное влияние на повышение занятости. Выявлены ключевые точки роста занятости в регионе (на примере Республики Саха (Якутия)).
Труд и занятость
Единак Е.А., Ксенофонтов Д.М.
Межрегиональная трудовая миграция в России: моделирование и оценка последствий
В статье описаны основные социально-экономические последствия краткосрочной межрегиональной трудовой миграции и представлен ряд оценок для России. Предлагается новый инструментарий для прогнозирования внутристрановых потоков трудовых мигрантов, отличающийся от используемых ранее в научной литературе. На ретроспективном периоде с учетом ряда факторов модель через параметры оценивания подбирает функцию распределения общего трудового потока по регионам, на базе которой реализуются сценарные расчеты будущих входящих миграционных потоков в зависимости от региональной динамики, увязанной с развитием макроэкономической ситуации. На базе прогнозных векторов восстановлены матрицы (шахматки) трудовой миграции для каждого прогнозного года. Сделаны выводы о том, что даже невысокие темпы экономического развития будут фактором роста числа внутренних трудовых мигрантов; несмотря на то, что рассмотрены несколько сценариев, с учетом более высоких темпов роста регионов азиатской России, пространственная структура трудовой миграции остается стабильной относительно отчетного периода, что «консервирует» и социально-экономические последствия трудовой миграции для регионов.
Финансовые проблемы
Афанасьев М.П., Шаш Н.Н.
В статье рассматриваются вопросы формирования финансовой и нефинансовой отчетности в рамках процесса конвергенции глобальных систем финансовой отчетности US GAAP и IFRS. Приведены результаты сравнительного анализа основных концепций систем нефинансовой отчетности в корпоративном секторе экономики. По результатам проведения контент-анализа выявлены основные барьеры, тормозящие внедрение в корпоративном секторе систем нефинансового учета и нефинансовой отчетности в рамках глобальных систем финансовой отчетности. На основе анализа официальной статической информации сделан вывод, что в России наблюдается общемировой тренд, отражающий некоторое снижение количества представленных корпоративных нефинансовых отчетов. Обосновано, что формирование единых стандартов системы нефинансовой отчетности, которая сможет наиболее полно отражать отраслевую специфику компаний, не только повысит качество предоставляемой отчетной документации и ее сопоставимость, но и позволит использовать нефинансовую информацию в бизнес-практике, формируя новые прогрессивные бизнес-модели, ориентированные на устойчивое развитие и наиболее полный учет принципов ESG в деятельности. Выявлено, что основным препятствием для устойчивого корпоративного поведения следования ESG принципам является гибкий подход, поскольку его применение не формирует реальных стимулов для проведения более эффективной корпоративной политики в сфере устойчивого развития. Сделан вывод, что в текущих условиях внимание следует сосредоточить на подготовке унифицированных стандартов нефинансовой отчетности, интегрированных в действующие глобальные и национальные системы финансовой отчетности. Доказано, что отдельный акцент необходимо сделать на формировании нормативной базы для включения метрик и индикаторов, оценивающих результаты деятельности компании в сфере устойчивого развития, в публичную корпоративную нефинансовую отчетность.
Зарубежный опыт
Ясинский В.А., Кожевников М.Ю.
Борьба за технологический суверенитет: опыт Китая и уроки для России
В статье анализируется опыт Китая в выстраивании собственной национальной инновационной системы. Приводится обзор основных механизмов управления развитием науки и техники. Рассматриваются структура инвестиций в экономику знаний и источники финансирования НИОКР. Показано, что Китаю удалось сформировать инновационную среду, в которой главную роль играют рыночные механизмы при сохранении руководящей роли государства. Выделяются отдельные перспективные элементы управления развитием науки и техники, которые могут быть использованы Россией.
Чепель С.В.
На основе обобщения существующих в мире подходов к моделированию последствий ограничения энергетических субсидий применительно к Узбекистану обоснована необходимость использования метода затраты-выпуск в его различных модификациях. В основе разработанной модельной конструкции лежат три канала распространения шока для экономики, занятых и экологии от ограничения энергетических субсидий: ценовой, инвестиционной и структурной. Каждый из них моделирует различные эффекты ограничения энергетических субсидий: рост энергетических тарифов и их влияние на выпуски и общий уровень инфляции; оценка дополнительных бюджетных поступлений в сопоставлении с выпадающими налоговыми поступлениями вследствие торможения роста энергоемких отраслей; негативные эффекты для занятости и доходов населения; позитивные эффекты для экологии; рост внешней задолженности при реализации зеленых инвестиционных проектов и ряд других.
В статье на примере Узбекистана обсуждаются полученные результаты моделирования последствий реализации различных сценариев проведения реформы энергетических субсидий на макро-и отраслевом уровнях, эффекты для экологии и финансовой устойчивости. Одновременно изучались вопросы ограничения негативных социальных последствий реформы энергетических субсидий путем внедрения энергоэффективных технологий и ВИЭ, стимулирования конечного спроса, замедления темпов сокращения субсидий.