Бюджетное правило: баланс между устойчивостью и развитием

Аблаев Эмиль Юрьевич   Бреннерман Антон Александрович   

Статья опубликована в журнале «Проблемы прогнозирования» (ISSN: 0868-6351 (Print), ISSN: 3034-0071 (Online)), №3 2026

RUEN
БЮДЖЕТНОЕ ПРАВИЛО: БАЛАНС МЕЖДУ УСТОЙЧИВОСТЬЮ И РАЗВИТИЕМ

АБЛАЕВ Эмиль Юрьевич, eablaev@forecast.ru, Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования, Институт народнохозяйственного прогнозирования, Российская академия наук; Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики», Москва, Россия
ORCID: 0009-0000-8692-5781

БРЕННЕРМАН Антон Александрович, babrennermananton@gmail.com, Центр экономических и финансовых исследований и разработок Российской экономической школы, Москва, Россия
ORCID: 0009-0007-3346-0088

Аннотация. В данной работе оценивается воздействие механизма бюджетного правила в России на динамику государственных бюджетных инвестиций и уровень государственного долга. В исследовании адаптирован и впервые применен метод синтетического контроля. Полученные оценки подтверждают, что применение бюджетного правила не являлось основным фактором снижения бюджетных инвестиций в России. Эмпирические результаты также демонстрируют способность ограничивающего механизма сдерживать рост государственного долга. Относительно низкий объем бюджетных инвестиций на фоне поддержания низкого уровня государственного долга может определяться приверженностью фискальных властей одновременно приоритету бюджетной устойчивости и консервативному подходу к финансированию инвестиционных расходов. Усиление роли бюджетных инвестиций в качестве фактора экономического роста возможно при пересмотре как принципов реализации бюджетной политики, так и отдельных ее механизмов, в том числе, конструкции бюджетного правила.

Ключевые слова: бюджетное правило, бюджетные инвестиции, государственный долг, государственный бюджет, метод синтетического контроля.

DOI: 10.47711/0868-6351-216-197-211

Статья поступила в редакцию 22.12.2025. Статья принята к публикации 15.01.2026.

Для цитирования: Э.Ю. Аблаев, А.А. Бреннерман. Бюджетное правило: баланс между устойчивостью и развитием // Проблемы прогнозирования. 2026. № 3 (216). С. 197-211. DOI: 10.47711/0868-6351-216-197-211

FISCAL RULE: BALANCE BETWEEN SUSTAINABILITY AND DEVELOPMENT

E.Yu. ABLAEV, Center for Macroeconomic Analysis and Short-Term Forecasting, Institute of Economic Forecasting, Russian Academy of Sciences, Moscow, Russia
ORCID: 0009-0000-8692-5781

A.A. BRENNERMAN, Center for Economic and Financial Research and Development, Russian Economic School, Moscow, Russia
ORCID: 0009-0007-3346-0088

Abstract. This paper assesses the impact of the fiscal rule mechanism2 in Russia on the dynamics of state budget investments and the level of public debt. The study adapted and applied for the first time the synthetic control method. The estimates confirm that the application of the budget rule was not the main factor in the reduction of budget investments in Russia. The empirical results also demonstrate the ability of the limiting mechanism to curb the growth of public debt. The relatively low volume of budget investments against the backdrop of maintaining a low level of public debt may be determined by the commitment of fiscal authorities to both the priority of budget sustainability and a conservative approach to financing investment expenditures. Strengthening the role of budget investments as a factor in economic growth is possible by revising both the principles of implementing budget policy and its individual mechanisms, including the design of the budget rule.

Keywords: fiscal rule, budget investments, public debt, state budget, synthetic control method

DOI: 10.1134/S1075700726700152

Received 22.12.2025. Accepted 15.01.2026.

For citation: E.Yu. Ablaev and A.A. Brennerman. Fiscal Rule: Balance between Sustainability and Development // Studies on Russian Economic Development. 2026. Vol. 37. No. 3. Pp. 457–467. DOI: 10.1134/S1075700726700152

Литература/References

  1. Николаев И.А., Марченко Т.Е., Точилкина О.С. Инвестиции как источник экономического роста // Общество и экономика. 2019. № 5. С. 5–27. [Nikolaev I.A., Marchenko T.E., Tochilkina O.S. Investments as a source of economic growth. Obshchestvo i ekonomika. 2019. No. 5. Pp. 5–27. (In Russ.)] DOI: 10.31857/S020736760004940-3.
  2. Скрыпник Д.В. Инфраструктура и экономический рост в контексте эволюционной теории экономической политики // Журнал Новой экономической ассоциации. 2024. № 1 (62). С. 117–142. [Skrypnik D.V. Infrastructure and economic growth in the context of the evolutionary theory of economic policy. Zhurnal Novoi ekonomicheskoi assotsiatsii. 2024. No. 1 (62). Pp. 117–142. (In Russ.)] DOI: 10.31737/22212264_2024_1_117-142.
  3. Скрыпник Д.В. Бюджетная политика и экономический рост в России. Оптимальное бюджетное правило// Экономика и математические методы. 2019. Т. 55. № 2. С. 24–40. [Skrypnik D.V. Fiscal policy and economic growth in Russia: an optimal fiscal rule. Ekonomika i matematicheskie metody. 2019. Vol. 55. No. 2. Pp. 24–40. (In Russ.)] DOI: 10.31857/S042473880004675-1.
  4. Delgado-Téllez M., Gordo E., Kataryniuk I., Pérez J.J. The decline in public investment: «social dominance» or too-rigid fiscal rules? // Applied Economics. 2022. Vol. 54. No. 10. Pp. 1123–1136. DOI: 10.1080/00036846.2021.1990841.
  5. Ardanaz M., Izquierdo A. Current expenditure upswings in good times and public investment downswings in bad times? New evidence from developing countries // Journal of Comparative Economics. 2022. Vol. 50. No. 1. Pp. 118–134. DOI: 10.1016/j.jce.2021.06.002.
  6. Jürgens E. The effects of fiscal rules on public investment over the cycle // Forum for Macroeconomics and Macroeconomic Policies, Working Paper. 2022. No. 84.
  7. Blesse S., Dorn F., Lay M. Do fiscal rules undermine public investments? A review of empirical evidence // Working Paper. 2023. No. 393. Ifo Institute – Leibniz Institute for Economic Research at the University of Munich. Munich.
  8. Bom P.R.D. Fiscal rules and the intergenerational welfare effects of public investment // Economic Modelling. 2019. Vol. 81. Pp. 455–470. DOI: 10.1016/j.econmod.2018.02.002.
  9. Ardanaz M., Cavallo E., Puig J. Growth-friendly fiscal rules? Safeguarding public investment from budget cuts through fiscal rule design // Journal of International Money and Finance. 2021. Vol. 111. P. 102319. DOI: 10.1016/j.jimonfin.2020.102319.
  10. Blesse S., Dorn F., Lay M. A Targeted Golden Rule for Public Investments? // EconPol Policy Reports. 2023. No. 42. IfoInstitute – Leibniz Institute for Economic Research at the University of Munich.
  11. Аблаев Э.Ю., Сударев Д.А. Бюджетные правила в системе приоритетов бюджетной политики России // ЭКО. 2024. № 5. С. 202–223. [Ablaev E.Yu., Sudarev D.A. Fiscal rules in the system of priorities of Russia’s budget policy. EСO. 2024. No. 5. Pp. 202–223. (In Russ.)] DOI: 10.30680/ECO0131-7652-2024-5-202-223.
  12. Abadie A., Gardeazabal J. The Economic Costs of Conflict: A Case Study of the Basque Country // American Economic Review. 2003. Vol. 93. No. 1. Pp. 113–132. DOI: 10.1257/000282803321455188.
  13. Abadie A., Diamond A., Hainmueller J. Synthetic Control Methods for Comparative Case Studies: Estimating the Effect of California’s Tobacco Control Program // Journal of the American Statistical Association. 2010. Vol. 105. No. 490. Pp. 493–505. DOI: 10.1198/jasa.2009.ap08746.
  14. Abadie A. Using Synthetic Controls: Feasibility, Data Requirements, and Methodological Aspects // Journal of Economic Literature. 2021. Vol. 59. No. 2. Pp. 391–425. DOI: 10.1257/jel.20191450.
  15. Koehler S., König T. Fiscal governance in the Eurozone: How effectively does the stability and growth pact limit governmental debt in the Euro countries? // Political Science Research and Methods. 2015. Vol. 3. No. 2. Pp. 329–351. DOI: 10.1017/psrm.2014.26.
  16. Asatryan Z., Castellón C., Stratmann T. Balanced budget rules and fiscal outcomes: Evidence from historical constitutions // Journal of Public Economics. 2018. Vol. 167. Pp. 105–119. DOI: 10.1016/j.jpubeco.2018.09.001.
  17. Arbeláez M.A., Benítez M., Steiner R., Valencia O.M. A fiscal rule to achieve debt sustainability in Colombia // IDB Working Paper Series. 2021. No. IDB-WP-1187. Inter-American Development Bank (IDB), Washington, DC. DOI: 10.1111/kykl.12251.
  18. Arbeláez M.A., Benítez M., Steiner R., Valencia O.M. A fiscal rule to achieve debt sustainability in Colombia // IDB Working Paper Series. 2021. No. IDB-WP-1187. Inter-American Development Bank (IDB), Washington, DC. DOI: 10.18235/0003048.
  19. Pfeil C.F., Feld L.P. Does the Swiss debt brake induce sound federal finances? A synthetic control analysis // Public Finance Review. 2024. Vol. 52. No. 1. Pp. 3–41. DOI: 10.1177/10911421231191566.
  20. Kraemer R., Lehtimäki J. Government debt, European institutions and fiscal rules: a synthetic control approach // International Tax and Public Finance. 2024. Vol. 31. No. 4. Pp. 1112–1157. DOI: 10.1007/s10797-023-09791-z.
  21. Mendoza Bellido W., Vega M., Rojas C., Anastacio Y. Fiscal rules and public investment: The case of Peru, 2000–2019 // IDB Working Paper Series. 2021. No. IDB-WP-1186. Inter-American Development Bank (IDB), Washington, DC. DOI: 10.18235/0003018.
  22. Fuentes R., Schmidt-Hebbel K., Soto R. Fiscal rule and public investment in Chile // IDB Working Paper Series. 2021. No. IDB-WP-1189. Inter-American Development Bank (IDB), Washington, DC. DOI: 10.18235/0003105.
  23. Кудрин А.Л., Соколов И.А. Бюджетные правила как инструмент сбалансированной бюджетной политики // Вопросы экономики. 2017. № 11. С. 5–32. [Kudrin A.L., Sokolov I.A. Fiscal rules as an instrument of balanced fiscal policy. Voprosy ekonomiki. 2017. No. 11. Pp. 5–32. (In Russ.)] DOI: 10.32609/0042-8736-2017-11-5-32.
  24. Аблаев Э.Ю. Соотношение теории и отечественной практики применения бюджетных правил // Научные труды. Институт народнохозяйственного прогнозирования РАН. 2024. № 3. С. 88–113. [Ablaev E.Yu. The relationship between theory and Russian practice of applying fiscal rules. Nauchnye trudy. Institut narodnokhozyaystvennogo prognozirovaniya RAN. 2024. No. 3. Pp. 88–113. (In Russ.)] DOI: 10.47711/2076-3182-2024-3-88-113.
  25. Солнцев О.Г., Белоусов Д.Р. Об использовании ресурсов стабилизационного фонда для стимулирования экономического роста // Проблемы прогнозирования. 2005. № 4. С. 21–27. [Solntsev O.G., Belousov D.R. On the use of Stabilization Fund resources to stimulate economic growth. Problemy prognozirovaniya. 2005. No. 4. Pp. 21–27. (In Russ.)]
  26. Ордынская Е.В., Черковец М.В., Савчишина К.Е. Государственные инвестиции и экономический рост в разных странах // Проблемы прогнозирования. 2024. № 6 (207). С. 58–70. [Ordynskaya E.V., Cherkovets M.V., Savchishina K.E. Public investment and economic growth in different countries. Problemy prognozirovaniya. 2024. No. 6 (207). Pp. 58–70. (In Russ.)] DOI: 10.47711/0868-6351-207-58-70.